Блог Алексея Денисова

Доступное к пониманию объяснение о том, как работают облигации и почему важно не поддаться на "доходность дурака". Эмпирические исследования кредитных рынков обычно показывают, что после определенного уровня более доходные кредиты, как правило, не приводят к более высокой доходности — на самом деле, чем дальше кредиторы идут по спектру риска, тем меньше они зарабатывают, поскольку убытки растут быстрее, чем доходность.

Выступление У. Баффета о фондовом рынке — первый прогноз, сделанный им за тридцать лет. Через год его прогноз свершился. Концентрация капитала в новых отраслях приводит к концентрации в нескольких бизнесах, остальных ждет изгнание или банкротство.и

Зачем вообще нужны деньги? Внучка пишет историю жизни своего дедушки Бенджамина Грэхема. Познавательные примеры и усилия стать миллионером, в последующем поворачивают Грэма к другим ценностям, в другую сторону от капитализма.

Любой, кто попытается повторить стратегию Баффета «Замечательные компании», сталкивается с двумя сложными задачами. Во-первых, нужно найти неуловимые 4% . Во-вторых, нужно также выяснить, заложена ли высокая прибыльность в стоимость акций.

Чтобы повысить рентабельность собственного капитала, корпорациям потребуется как минимум одно из следующих условий: 1) увеличение оборота, то есть соотношения между продажами и общими активами, задействованными в бизнесе; 2) более дешевые кредиты; 3) увеличение кредитного плеча; 4) снижение налога на прибыль; 5) повышение операционной маржи от продаж.

финансовые мультипликаторы и коэффициенты

Источники академических исследований в финансовой экономике и много научного для любопытного ума

Самый первый инвестор Apple не смог справиться с дымом. Вы, вероятно, тоже не сможете. “Очень, очень сложно купить и удерживать одну акцию на протяжении десятилетий. Даже человек, работающий в компании и не понаслышке знающий о гениальности Стива Джобса, не смог бы этого сделать.”

Здесь будет интересная статистика из жизни и ее вероятности, которые встречаются при инвестиционных решениях. Мыслить вероятностно это необходимое правило в инвестировании

Говард Маркс элегантно подталкивает к пониманию распределения риска и доходности. Его заметка очень понятна даже начинающему инвестору, а те кто уже профессионально этим занимается, напоминает, как смотреть на риск и доходность в одном графике.

Тексты(стенограммы) подкастов. Финансовые подкасты, в которых имеется очевидная польза для инвестирования. Интервью представлены в формате текста (стенограмма) и это удобно для перевода на русский язык.

"Эффект Фишера" был известен экономистам более 100 лет. Этот инструмент прогнозирования обменного курса актуален сегодня и его стоит применять для финансовых планов и расчетов.

Маркс подчеркивает, что уверенность редко встречается на финансовых рынках и что принятие неопределенности и подготовка к разным результатам имеют решающее значение для успешного инвестирования. Он утверждает, что интеллектуальное смирение и гибкость необходимы, поскольку они помогают инвесторам ориентироваться в непредсказуемой природе рынков и избегать ловушек чрезмерной самоуверенности и косного мышления.

Нет эмпирических доказательств того, что рыночная доля компании предсказывает ее прибыль. Доля рынка не является постоянным показателем эффективности деятельности фирмы. Дэниель Рассмусен автор этого исследования, и очень полезно анализировать противоположное мнение.

Долгосрочные ожидания рынка в трактовании Кейнса. Майкл Мобуссин ставит эту главу обязательной в программе обучения стоимостному инвестированию.

Elroy Dimson, Paul Marsh и Mike Staunton в ежегодном обзоре доходности на глобальных рынках поделились данными о ландшафте финансовых рынков.

Письма Уоррена Баффета акционерам Berkshire Hathaway с 1965 года. Тем из вас, кто хочет остаться непросвещенным и бедным, ни в коем случае не читайте эти письма.

Морган Хаусел: о чем молчат финансовые консультанты

Вопреки часто декларируемой цели - превзойти средние показатели рынка - инвестиционные менеджеры не побеждают рынок: Рынок побеждает их. Столкнувшись с информацией, противоречащей их убеждениям, человек, как правило, реагирует на нее одним из двух способов.

Фишер обсуждает рыночные крахи, избегание популярных акций, менеджмент, круги компетенции, ожидание больших выплат, выход на пенсию и многое другое

Я никогда не инвестирую в то, что требует кредитного плеча для получения адекватной прибыли. Банки имеют очень небольшой объем собственного капитала для поддержки своего баланса.

Уоррен Баффет, председатель и главный исполнительный директор Berkshire Hathaway Inc., является одним из гроссмейстеров использования ситуаций, когда инвесторы ошибочно оценивают неопределенность как риск. Баффетт использует страховые операции Berkshire как средство извлечения выгоды из этих возможностей, которые часто возникают в ситуациях с высокой степенью неопределенности.

Что в новой профессии полезного для потребителей финансовых услуг? Необходимо отличать в финансах знания обо всем, от того что тебе необходимо.

История сотрудничества Oakmark International с Credit Suisse сложна. Инвесторы фондов, надеющиеся извлечь один простой урок, скорее всего, потерпят неудачу. Выбор фондов, которые покупают только самые популярные акции, будет рецептом средней прибыли или даже хуже. То же самое относится и к избеганию менеджеров, которые поддерживают угнетенные компании, когда кажется очевидным, что им следует уйти.

Это замечательный отчет Уоррена Баффета, данный журналу Forbes, о его решении создать свое первоначальное инвестиционное партнерство в 1956 году, судьбоносное решение, которое в конечном итоге привело к возникновению того, что Berkshire Hathaway сегодня.

Предложить инвесторам способ взглянуть на классы активов и связанные с ними стратегии и сделать разумные выводы о том, какую долгосрочную прибыль можно от них ожидать

В отличие от большинства азартных игр, шансы на скачки устанавливаются участниками ставок. Шансы меняются в зависимости от того, куда текут деньги. В этом контексте понимание скачек может дать некоторое представление об инвестировании, к чему и направлен этот пост.

Эти лекции входят в серию под названием « Текущие проблемы анализа ценных бумаг» , которую г-н Грэм читал в Нью-Йоркском институте финансов с сентября 1946 по февраль 1947

Возьмите на вооружение тест Дамодарана: Возможно — Правдоподобно—Вероятно. И вас будет крайне трудно обмануть.

Одностраничный ЛФП – это, по сути, резюме более крупного/длительного финансового плана. Теоретически он может существовать самостоятельно, но практика показывает, что его лучше использовать вместе с программным обеспечением (например, таблицами Excel).

Спустя полвека после того, как золото перестало играть важную формальную роль в международной валютной системе, оно по-прежнему привлекает большое внимание финансовой прессы и народного воображения. Тем не менее, основные факторы, определяющие цену золота, очень мало изучались с тех пор, как в 1971 году его долларовая цена впервые была допущена к свободному колебанию.

Проведен самостоятельный анализ показателей SPIVA (S&P Indices Versus Active) по разным странам мира, который продемонстрировал существенное преимущество эталонных индексов над активными фондами, особенно на длительном периоде времени

Задача финансового планирования состоит в том, чтобы помочь клиентам определить свои будущие цели и разработать стратегию их достижения. Однако предсказание будущего представляет собой сложную задачу из-за эффекта «иллюзии конца истории»

В математике есть дисциплина, которая изучает случайные события, их свойства и последствия. Это теория вероятностей. Попробуем с ее помощью решить задачу «Разорение азартного игрока» (Gambler’s Ruin). Она может нас многому научить в жизни, бизнесе и инвестировании.

Консультант CFA и портфельный управляющий Гаутам Байд написал классную книгу «Радости совокупного эффекта: страстное стремление учиться всю жизнь». Книга до сих пор не переведена на русский язык, но я решил в меру сил восполнить этот пробел. Сегодня для наших читателей краткое изложение (summary) 9 главы, посвященной достижению финансовой независимости.

«Как экономика может не быть поведенческой? Если это не поведенческое, то что это, черт возьми?» – не раз восклицал Чарли Мангер в дискуссиях с оппонентами. Denisov.Blog завершает цикл материалов, посвященных «Психологии человеческих заблуждений». Разберем поведенческие паттерны с двадцать первого по двадцать пятый, а затем сделаем краткие выводы

Опытнейший инвестор и миллиардер Чарли Мангер обоснованно считает, что успех инвестора во многом обусловлен поведенческой психологией. Смотрите полезный чек-лист 25 поведенческих паттернов, которые выделил Мангер

Чарли считал, что «лучшее, что может сделать человек, – это помочь другому человеку узнать больше»

«За свою жизнь я не знал ни одного мудрого человека, который бы не читал все время, – говорил Мангер. – Вы бы поразились, как много читаем мы с Уорреном Баффетом. Мои дети смеются надо мной. Думают, что я – книга с парой торчащих ножек».

Опытнейший инвестор и миллиардер Чарли Мангер обоснованно считает, что успех инвестора во многом обусловлен поведенческой психологией. Смотрите полезный чек-лист 25 поведенческих паттернов, которые выделил Мангер

Чарли Мангер всю жизнь пытался избежать глупых ошибок. Он произнес несколько речей о своем многолетнем опыте, которые он в конечном итоге скомпилировал в одну под названием « Психология человеческих заблуждений»

Пенсионное планирование – это когда мы продумываем сценарии будущего, пусть его и трудно предсказать

Простая идея Свенсена заключалась в том, что временной горизонт играет важную роль в определении распределения активов. Временной горизонт для пожертвований колледжей практически бесконечен.

Инвестиционная эффективность — это просто один результат, полученный из всего диапазона доходности, которая могла бы материализоваться, и в краткосрочной перспективе на нее могут сильно влиять случайные события, но не краткосрочные.

«Многие инвесторы сегодня все еще делают вид, что мы находимся в системе, которая была у нас с 1980 по 2020 год. Это не так. Мы переживаем фундаментальные, длительные изменения на многих уровнях»: Рассел Нaпьер.

Мало у кого есть все необходимое, чтобы стать великим инвестором. Некоторых можно этому научить, но не всех... и даже тех, кого можно научить, нельзя обучить всему.

Большая разница между профессиональными спортсменами и спортсменами-любителями заключается в интенсивности тренировок. Спортсмены-любители проверяют пределы своего потенциала, тренируясь до тех пор, пока не сломаешься, "нет боли - нет результата"))).

Я оставляю эту ссылку для себя и, возможно, что кто-то воспользуется ей для напоминания себе о том, как рынок может быть волатилен и как он выглядит относительно прошлого. Я наслаждаюсь работой J. P. Morgan asset management.

Инвестиционная политика не пользуется большой популярностью. Почти все согласны с тем, что это «хорошо», но почти никто ничего с этим не делает. В управлении инвестициями есть три способа добиться превосходных результатов: один физически труден; один интеллектуально сложен; и один эмоционально сложный.

Он изложил три важные концепции. Его притча о мистере Рынке учила, что колебания рынка можно использовать как в свою пользу, так и во вред, если вы слишком увязли в них. Его концепция запаса прочности добавляет уровень защиты от непредвиденных рисков при инвестировании. Третий немного более очевиден, но заслуживает напоминания. Инвестирование — это покупка частей бизнеса, а не бумажек.

Книга Бартона Биггс «Богатство, война и мудрость» содержит важные идеи, которые помогут вам ориентироваться на современных финансовых рынках в неопределенные времена, которые будут все больше определять этот новый век.

Макро обзор. Crescat - это Отличный способ помочь структурировать портфель, ввести диверсификацию и поиск возможностей

За 35 лет руководства Свенсеном Yale Endowment обеспечил доходность 13,1% в год до 30 июня 2020 года, превзойдя среднее значение Cambridge Associates на 3,4% и традиционный портфель 60% акций / 40% с фиксированным доходом на 4,3% в год.

Какой % от вашего капитала оптимален в вашей инвестиции. Дюрация (продолжительность) используется в качестве меры риска процентной ставки по облигации или чувствительности полной цены облигации к изменению ее доходности( YTM).

Мне заплатили бы гораздо больше, если бы я согласилась на это, но я не хотела чтобы мне заткнули рот

Сколько вы должны вложить в сделку, чтобы максимизировать свои инвестиции или шансы на успех ваших инвестиций?

В книге собраны знания и передовой опыт его 180+ подкастов, и она является сокровищницей великих идей

Этот курс охватывает широкий спектр материалов, от академических финансов до бухгалтерского учета и корпоративной стратегии и, конечно же, собственных инвестиционных теорий Verdad.

Если вы хотите инвестировать в бизнес или в новые отношения или карьеру, никогда не забывайте спрашивать: «А что потом?». Никогда не забывайте предвидеть эффекты второго порядка. Поверьте, это спасение вашей жизни!

Мудрость Richard Zeckhauser может быть полезна огромному количеству людей в мире, многие из которых далеки от Кембриджа, Массачусетса и академического мира.

Источники академических исследований в финансовой экономике и много научного для любопытного ума

Профессиональная этика в финансовой индустрии. Как ею пользоваться?

книга о парламентских процедурах для парламентариев и всех, кто участвует в организациях, ассоциациях, клубах или группах, и авторитетное руководство по гладким, упорядоченным и справедливо проводимым собраниям.

Последняя 10 глава «Swarm Starts» (ум пчелиного роя) станет отличной мини-книгой для всех, кто принимает участие в принятии решений, независимо от того, какую должность они занимают.

Мудрый совет от правой руки Баффета. 10-шаговый инвестиционный контрольный список Мангера

Экономьте деньги, создайте резервный фонд, застрахуйте жизнь, Остальное инвестируйте. Напишите завещание, избегайте долгов, запишите свои цели, проверяйте свои активы и ребалансируйте.

Эти два определения ( еще они называются финансовый рычаг и операционный рычаг) используются в корпоративных финансах как способ количественно выразить степень риска.

Люди вне технологической индустрии - люди из всех слоев общества - хотят знать, как решить свои денежные проблемы. Все смутно знают, что хотят быть богатыми, но у них нет хороших принципов для этого. Богатство - это активы, которые вы зарабатываете, пока вы спите!

Процесс выбора портфолио можно разделить на два этапа. Первый этап начинается с наблюдения и опыта и заканчивается убеждениями в отношении будущих показателей доступных ценных бумаг. Второй этап начинается с соответствующих убеждений относительно будущих результатов и заканчивается выбором портфолио

Ключевые выводы Уоррена Баффета и Чарли Мангера про сбережения и инвестиции

План убийства Усамы бен Ладена - от шпионажа до нападения и его причудливой политической обстановки - как рассказали люди.

Инвестирование в золото и серебро уже давно является способом защиты от потрясений на фондовом рынке. Эти драгоценные металлы всегда были товаром человеческой цивилизации.

Из 40 новых состояний в 1982 году по крайней мере 24 были связаны в основном с нефтью или недвижимостью. Сейчас это лишь небольшое число: из 73 новых состояний в 2020 году 4 были связаны с недвижимостью и только 2 - с нефтью.

Хендрик Бессембиндер. Лишь 90 акций из 26000 исследуемых создали половину чистой прибыли фондового рынка США, и менее 4% акций принесли всю чистую прибыль фондового рынка за девяностолетний период исследования.

Интернет-торговля - угроза для молодого населения.

Чтение финансовой литературы на языке оригинала, если ваш английских плох.

Инвестирование - это просто, и что вам нужен только портфель из нескольких диверсифицированных недорогих индексных фондов.

Где собрать информацию по бизнесу для анализа?

Мы живем во время радикальных перемен, и волатильность на рынках будет оставаться высокой.

Для человека иметь силы встать и продолжить свой путь важнее, чем сгореть ярким пламенем освещая путь другим…

Asset Allocation. Эти книги посвящены истории, квантовой теории и психологии. Список книг никак не ранжируется, а название на английском, чтобы их можно быстрее найти в инете.

стоимостное инвестирование в книгах

Явный тренд на сокращении долголетия крупных компаний. Прежде всего на рынке будет доминировать как и всегда неопределенность.

В его диссертации 1900 года «Теория спекуляции» утверждалось, что ежедневные изменения цен на акции принципиально непредсказуемы.

Описания инвестиционной философии как набора убеждений о том, как работают рынки, которые приводят к инвестиционным стратегиям, разработанным для использования рыночных ошибок

Простой вопрос: как вы оцениваете «внутреннюю стоимость» золота? кадемическое мнение по оценке золота будет полезно для пытливых умов/

Автор теории образования финансовых активов Уильям Шарп о управлении активами. Они зависят только от законов сложения, вычитания, умножения и деления. Больше ничего не требуется.

Вы подвергаетесь наибольшему риску лжи , когда инвестируете с самыми умными портфельными менеджерами. Краткая история Берни Мейдоффа.

Если вероятность риска высока и последствия от страхового случая вами не могут быть пережиты (высокое влияние на вашу жизнь), то следует избегать риска и застраховаться от этого события

Выгодны ли инвестиции в высокие проценты или они могут быть опасными для жизни? Разберем лучшие стратегии для инвестирования.

Экономика Великобритании и ее стоимость для частного инвестора за 20 USD. Это шутка. В основе биржевых фондов находятся индексы на экономики стран и др. критерии.

Основные понятия теории портфеля пришли ко мне однажды днем в библиотеке, когда я читал "Теорию инвестиционной стоимости" Джона Берра Уильямса.

Выживание — это единственный путь к богатству. Вы должны пытаться максимизировать отдачу только в том случае, если потери не будут угрожать вашему выживанию

Инвестирование в индексные фонды ETF

"Формула, которую мы используем для оценки акций и предприятий идентична методу оценки активов Уоррена Баффета акционерам в 2000 году

В странах с относительно высокой инфляцией обычно высокие номинальные процентные ставки потому, что высокие ставки позволяют инвесторам получить достаточно высокую доходность при относительно высокой инфляции, иными словами это компенсация за риск и инфляцию.

По прогнозам исследований Gartner к 2022 году мировой рынок кибербезопасности достигнет 170,4 миллиарда долларов. Они как золото/серебро в критических ситуациях сыграют защитную роль для вашего портфеля.

Люди ожидают, что статус-кво будет длиться неопределенно долго или будут известны предварительные сигналы для изменения стратегии. Мир не работает так.

План нефтяного фонда состоит в том, чтобы регулярно переводить капитал из государственных нефтяных доходов в фонд. Цель фонда — поддержать долгосрочное управление государственными доходами от нефти.