Баффет принимает вызов PEPSI
Баффет принимает вызов PEPSI
Уоррен Баффет, председатель и главный исполнительный директор Berkshire Hathaway Inc., является одним из гроссмейстеров использования ситуаций, когда инвесторы ошибочно оценивают неопределенность как риск. Баффет использует страховые операции Berkshire как средство извлечения выгоды из этих возможностей, которые часто возникают в ситуациях с высокой степенью неопределенности.
Например, Berkshire продемонстрировала свое мастерство летом 2003 года, когда Pepsi провела акцию под названием «Играй на миллиард», в рамках которой потребители имели шанс выиграть 1 миллиард долларов в грандиозном финале конкурса. Pepsi, опасаясь возможности потерять 1 миллиард долларов, попыталась застраховать убытки, чтобы защитить себя от такого (очень отдаленного) исхода.
Например, Berkshire продемонстрировала свое мастерство летом 2003 года, когда Pepsi провела акцию под названием «Играй на миллиард», в рамках которой потребители имели шанс выиграть 1 миллиард долларов в грандиозном финале конкурса. Pepsi, опасаясь возможности потерять 1 миллиард долларов, попыталась застраховать убытки, чтобы защитить себя от такого (очень отдаленного) исхода.
Механизм конкурса была следующей: Pepsi выпустила 1 миллиард крышек для бутылок со специальными кодами, и в итоге в розыгрыше приняли участие 4 миллиона человек. Из 4 миллионов участников 100 человек были выбраны случайным образом для участия в телепередаче в стиле живого игрового шоу. Каждому из 100 человек было присвоено случайное шестизначное число.
Лицо, аффилированное с компанией Pepsi, бросило десятигранный кубик, чтобы выбрать шесть чисел, каждое из которых было написано на бильярдном шаре и помещено в мешок. Шимпанзе по кличке "Кендалл" вытаскивал шарики из мешка по одному, чтобы определить последовательность шестизначного числа. Участник мог выиграть 1 миллиард долларов, если его числа точно совпадали с шестизначным числом, сгенерированным шимпанзе по кличке Кендалл.
Шансы на победу в конкурсе, то есть вероятность точного совпадения шестизначного числа, составляют один на миллион (на самом деле это 1 из 999 999, поскольку 1 000 000 — это семизначное число). Ожидаемый проигрыш Pepsi (если игра проводилась бесконечное количество раз) составляет 1000 долларов, что соответствует 1 000 000 000 долларов США/999 999 возможных выигрышных номеров.
Лицо, аффилированное с компанией Pepsi, бросило десятигранный кубик, чтобы выбрать шесть чисел, каждое из которых было написано на бильярдном шаре и помещено в мешок. Шимпанзе по кличке "Кендалл" вытаскивал шарики из мешка по одному, чтобы определить последовательность шестизначного числа. Участник мог выиграть 1 миллиард долларов, если его числа точно совпадали с шестизначным числом, сгенерированным шимпанзе по кличке Кендалл.
Шансы на победу в конкурсе, то есть вероятность точного совпадения шестизначного числа, составляют один на миллион (на самом деле это 1 из 999 999, поскольку 1 000 000 — это семизначное число). Ожидаемый проигрыш Pepsi (если игра проводилась бесконечное количество раз) составляет 1000 долларов, что соответствует 1 000 000 000 долларов США/999 999 возможных выигрышных номеров.
Если кто-либо из участников выигрывает конкурс, у него была возможность либо получить немедленную единовременную выплату в размере 250 миллионов долларов, либо многоуровневую выплату, состоящую из аннуитета в размере 5 миллионов долларов в год в течение 20 лет, затем 10 миллионов долларов в год в течение следующих 20 лет и наконец, выплата в размере 700 миллионов долларов в 41 году.
Если была выбрана единовременная выплата, что обычно имеет место в конкурсах типа лотереи, то реальный ожидаемый убыток Pepsi составил бы 250 000 000долларов/999 999 шансы, или 250 долларов.
Ходят слухи, что Berkshire взяла с Pepsi премию в размере 10 миллионов долларов, чтобы застраховать себя от возможных убытков. Если потенциальный убыток Pepsi в размере 250 миллионов долларов разделить на премию в 10 миллионов долларов, которую она заплатила Berkshire, то предполагаемые шансы на потенциальный убыток составят 1 к 25, тогда как фактические шансы на проигрыш составят 1 на 1000. Pepsi явно недооценила риск потерь. Хотя существовала вероятность того, что кто-то выиграет 250 миллионов долларов, вероятность была крайне низкой. Баффет был рад застраховать конкурс, потому что знал, что вероятность мала, а стоимость страхового полиса сильно завышена.
Pepsi столкнулась с неопределенным исходом конкурса, и страх перед этой неопределенностью заставил компанию приравнять возможный исход к вероятному исходу. По сути, они приняли неопределенность за риск. Pepsi предпочла зафиксировать убыток в 10 миллионов долларов, а не иметь возможность убытка в 250 миллионов долларов.
Конечно, главный приз в 1 миллиард долларов никто не выиграл.
Ходят слухи о том, что когда Баффета спросили беспокоится ли он по поводу исхода конкурса Pepsi, он ответил, что единственное, о чем он сожалеет и чего он хотел бы, чтобы Pepsi проводила конкурс чаще. По иронии судьбы, Berkshire является крупнейшим инвестором Coca-Cola и очевидно, у нее не было проблем с получением денег Pepsi!
Если была выбрана единовременная выплата, что обычно имеет место в конкурсах типа лотереи, то реальный ожидаемый убыток Pepsi составил бы 250 000 000долларов/999 999 шансы, или 250 долларов.
Ходят слухи, что Berkshire взяла с Pepsi премию в размере 10 миллионов долларов, чтобы застраховать себя от возможных убытков. Если потенциальный убыток Pepsi в размере 250 миллионов долларов разделить на премию в 10 миллионов долларов, которую она заплатила Berkshire, то предполагаемые шансы на потенциальный убыток составят 1 к 25, тогда как фактические шансы на проигрыш составят 1 на 1000. Pepsi явно недооценила риск потерь. Хотя существовала вероятность того, что кто-то выиграет 250 миллионов долларов, вероятность была крайне низкой. Баффет был рад застраховать конкурс, потому что знал, что вероятность мала, а стоимость страхового полиса сильно завышена.
Pepsi столкнулась с неопределенным исходом конкурса, и страх перед этой неопределенностью заставил компанию приравнять возможный исход к вероятному исходу. По сути, они приняли неопределенность за риск. Pepsi предпочла зафиксировать убыток в 10 миллионов долларов, а не иметь возможность убытка в 250 миллионов долларов.
Конечно, главный приз в 1 миллиард долларов никто не выиграл.
Ходят слухи о том, что когда Баффета спросили беспокоится ли он по поводу исхода конкурса Pepsi, он ответил, что единственное, о чем он сожалеет и чего он хотел бы, чтобы Pepsi проводила конкурс чаще. По иронии судьбы, Berkshire является крупнейшим инвестором Coca-Cola и очевидно, у нее не было проблем с получением денег Pepsi!
Хороших инвестиций, спасибо за прочтение!
Понравилась ли вам статья?
Подпишитесь на новостную рассылку
Получайте на почту избранные статьи, а также специальные предложения
Оставляя ваши контакты, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности
Бесплатная консультация
С финансовым советником по видео конференц связи
Оставляя ваши контакты, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности