Консультация
Статистика и вероятность

Статистика и вероятность в инвестировании и жизни

В инвестировании ничто не бывает определенно известно на будущее. Никто не на столько умен, чтобы знать будущее. И это называют неопределенностью, с которой человеку трудно жить, но человек тысячелетиями выживал с этим неприятным обстоятельством. А что может помочь справиться с неопределенностью? Многие эмпирические исследования убеждают, что статистика и ее кузина - вероятность являются способом преодоления неопределенностей. Элегантный инвестиционный стратег Майкл Мобуссин и "доцент оценки" Дамодаран советуют мыслить вероятностью событий.
Даниэль Канеман говорил, что Система 1 (интуиция) очень плохо справляется с логикой и статистикой, это заставит вас тратить большее время на логические мышления и рассуждения. Приготовьтесь к этому).
Далее я буду отмечать наблюдаемую статистику и какие вероятности положительных исходов для инвестиционных решений и жизни.
Подробнее о вероятности можно почитать на Википедии.
В книге Бартона Биггс "История инвестиционных стратегий", автор упоминает военное сражение "Сталинград: Битва века" и исход разгромленной гитлеровской армии, которая состояла из 285000 человек в середине ноября 1942 года. Немецкие войска под Сталинградом капитулировали 30 января 1943 года с численностью 91000 человек. К весне 1943 тиф, обморожение и голод унесли 45000 жизней пленных солдат, оставшиеся в живых прошли через лагеря и тоже погибали. Только 5000 человек из первоначальных пленных 91000 человек увидели Германию снова. Это было все, что осталось от некогда гордой, всепобеждающей 5-й армии нацистов.
32% =(91000/285000) сдалось в плен, остальные были убиты;
5,5% = (5000/91000) выжили в плену;
1,75%=(5000/285000) остались жить и вернулись в Германию после плена с начала битвы за Сталинград.
На собрании акционеров Berkshire Hathaway в 2013 году Уоррен Баффет сказал, что в течение своей жизни он владел от 400 до 500 акций и большую часть своих денег заработал на 10 из них. Чарли Мангер продолжил: «Если вы уберете всего несколько основных инвестиций Berkshire, ее долгосрочный послужной список будет довольно средним».

2% = (10/500) создатели успеха.
По мнению Асвата Дамодарана 2/3 управленческих команд по всему миру уничтожают акционерную стоимость по мере своего роста - две трети!
Из 45000 компаний 30000 менеджеров уничтожают стоимость когда приходят на работу, а не добавляют стоимость.

Лишь 1/3 компаний создают рентабельность на капитал выше безрисковой ставки.
Профессор университета Аризона Hendrik Bessembinder провел исследования доходности акционерного капитала за период 1990 - 2018 года в сравнении доходности акционерного капитала с доходность 3х месячных государственных обязательств.

60% из исследуемых 61981 акций принесли убыток своим акционерам.
39% компаний имели положительную доходность акционерного капитала.
1,31% -811 компаний стали создателями глобального чистого богатства.
0,5% - 306 фирм создали 73% глобального чистого богатства.
0,008% - 5 фирм создали 8,3% глобального чистого богатства.
Индекс S&P Index за период с 1950г по 2020г имел отрицательную годовую доходность 20 раз из 70 лет наблюдений.
28,5%= 20/70 - отрицательная доходность фондового рынка США

В своей книге Donald R. Keough "The Ten Commandments for Business Failure" приводит статистику: "..четыре из пяти новых предприятий терпят неудачу. Большинство новых продуктов никогда не выходят за рамки тестового рынка, а если и выходят, то имеют только один шанс из тринадцати на успех. По оценкам Национальной федерации независимых бизнес-исследований, всего через пять лет только половина новых предприятий с сотрудниками все еще работают, а многие из них терпят убытки. Это, конечно, нелегко."
В своих исследованиях компаний с высоким значением ROIC Майкл Мобуссин отмечает, что менее четырёх процентов компаний из всей выборки остаются в высшем квинтиле ROIC в течение всех девяти лет. Примечательно, что только 4% от общего числа протестированных компаний смогли преодолеть возврат к среднему значению. Они сохранили высокую прибыльность на протяжении всего периода.

Любой, кто попытается повторить стратегию Баффета «Замечательные компании», сталкивается с двумя сложными задачами. Во-первых, нужно найти неуловимые 4% . Во-вторых, нужно также выяснить, заложена ли высокая прибыльность в стоимость акций.
Для изучения вероятности помогут книги авторов от науки:

Хороших инвестиций, спасибо за прочтение!
Подпишитесь на новостную рассылку
Получайте на почту избранные статьи, а также специальные предложения
Оставляя ваши контакты, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности