Филип Фишер. Редкое интервью Forbs 19 октября 1987 год
Редкое интервью Филипа Фишера Forbs 19 октября 1987 год.
«Один из величайших инвесторов всех времен» - именно так назвала Филипа Артура Фишера Morningstar
Филип Фишер (Philip Arthur Fisher)
Филип Фишер (1907-2004) известен в инвестиционном сообществе как один из самых влиятельных инвесторов, придерживающихся здравого смысла, и человек, чьи учения не уступают учениям Питера Линча и Уоррена Баффета. Фишер — один из первых сторонников стратегии инвестирования в рост.
Человек, который редко давал интервью, Фишер однажды в 1987 году дал интервью Forbs. В то время на рынке присутствовали опасения по поводу гиперинфляции и страха падения индекса S&P 500 примерно на 30%, но слова Фишера здравы и аргументированы, даже юмористичны и остроумны. Из интервью можно извлечь множество отличных фрагментов, и вот пять из понравившихся:
Филип Фишер (1907-2004) известен в инвестиционном сообществе как один из самых влиятельных инвесторов, придерживающихся здравого смысла, и человек, чьи учения не уступают учениям Питера Линча и Уоррена Баффета. Фишер — один из первых сторонников стратегии инвестирования в рост.
Человек, который редко давал интервью, Фишер однажды в 1987 году дал интервью Forbs. В то время на рынке присутствовали опасения по поводу гиперинфляции и страха падения индекса S&P 500 примерно на 30%, но слова Фишера здравы и аргументированы, даже юмористичны и остроумны. Из интервью можно извлечь множество отличных фрагментов, и вот пять из понравившихся:
О круге компетенции: «Я думаю, что слабость подхода многих людей к инвестициям заключается в том, что они стараются быть мастерами на все руки и ни в чем не быть мастерами».
О менеджменте: «Познакомиться с руководством компании — это все равно, что жениться. Ты никогда по-настоящему не узнаешь девушку, пока не поживешь с ней. Пока вы не поживете с руководством, вы не будете знать его до такой степени».
Об ожидании больших выплат: «Я не хочу тратить время на то, чтобы заработать много маленьких прибылей. Я хочу очень, очень больших прибылей, которых я готов ждать».
Об игнорировании фаворитов фондового рынка: «Я также не буду покупать акции, пользующиеся спросом на рынке. Я особенно замечаю это, когда посещаю собрания технологических компаний и вижу, как люди толпятся в зале и так далее. Если есть только постоянные места, это обычно довольно верный признак того, что сейчас не лучшее время для покупки акций».
О выходе на пенсию, будучи тогда 80-летним человеком: «Я мог бы полчаса рассуждать о крайней глупости людей, которых вынуждают выходить на пенсию в возрасте 65 лет. Я думаю, что за последние пять лет я добился лучших результатов, чем за последние пять лет. любой другой пятилетний период. Совершенствование, которое происходит в результате размышления над собственными ошибками и самосовершенствования, продолжается. Я видел достаточно людей, которые с возрастом начинают стареть, и если бы это случилось со мной, с моими обязанностями, я бы уволил себя. Но если этого не произойдет, я думаю, что смешно прекращать работу, которая мне нравится».
О менеджменте: «Познакомиться с руководством компании — это все равно, что жениться. Ты никогда по-настоящему не узнаешь девушку, пока не поживешь с ней. Пока вы не поживете с руководством, вы не будете знать его до такой степени».
Об ожидании больших выплат: «Я не хочу тратить время на то, чтобы заработать много маленьких прибылей. Я хочу очень, очень больших прибылей, которых я готов ждать».
Об игнорировании фаворитов фондового рынка: «Я также не буду покупать акции, пользующиеся спросом на рынке. Я особенно замечаю это, когда посещаю собрания технологических компаний и вижу, как люди толпятся в зале и так далее. Если есть только постоянные места, это обычно довольно верный признак того, что сейчас не лучшее время для покупки акций».
О выходе на пенсию, будучи тогда 80-летним человеком: «Я мог бы полчаса рассуждать о крайней глупости людей, которых вынуждают выходить на пенсию в возрасте 65 лет. Я думаю, что за последние пять лет я добился лучших результатов, чем за последние пять лет. любой другой пятилетний период. Совершенствование, которое происходит в результате размышления над собственными ошибками и самосовершенствования, продолжается. Я видел достаточно людей, которые с возрастом начинают стареть, и если бы это случилось со мной, с моими обязанностями, я бы уволил себя. Но если этого не произойдет, я думаю, что смешно прекращать работу, которая мне нравится».
Редкое интервью с Филипом Фишером после краха 1987 года.
A Rare Interview with Phil Fisher Following the 1987 Crash
FORBES, 19 ОКТЯБРЯ 1987 Г.
Полный текст: COPYRIGHT 1987 Forbes, Inc.
Филип Фишер не пытается произвести на вас впечатление роскошными офисами. Он работает в неприметном девятиэтажном офисном здании в Сан-Матео, штат Калифорния, в 30 минутах езды от Сан-Франциско. Здесь есть небольшой внешний офис со столом, за которым сидит его секретарь, пара шкафов для хранения документов, телефон, автоответчик и мало что еще. Ни компьютеров, ни аппаратов Quotron, ни обширной библиотеки - только утонченный и практичный ум. Фишер извиняется за беспорядок, царящий на его столе: всю прошлую неделю он был в командировке, обзванивал компании в Новой Англии и только что вернулся домой. В сентябре этого года Фишеру исполнилось 80 лет, и он по-прежнему энергичен, его интеллект остер, а остроумие остро. Он по-прежнему управляет деньгами и с каждым днем учится делать это все лучше. Если Уолл-стрит, даже в Калифорнии, может породить эквивалент того, что японцы называют национальным достоянием, то Фил Фишер как нельзя лучше подходит под это определение.
FORBES: Какие сигналы принимают ваши антенны в эти дни?
Фишер: Я вижу, что новые выпуски компаний, которые не выглядят столь выдающимися, продаются по цене, возможно, в пять-шесть раз превышающей объем продаж, а компании, которые выглядят совершенно прозаично, продаются в три-четыре раза дороже. Я думаю, что это всегда признак потенциальной опасности. Я не считаю, что в ближайший месяц наступит конец света. Я просто не знаю. Но это время для осторожности. Я вижу огромную чрезмерную кредитную экспансию во всех направлениях. Если бы банки страны придерживались тех же принципов бухгалтерского учета, что и другие компании, и должны были бы списать свои запасы, свои банковские кредиты до рыночной стоимости, то они оказались бы в просто невероятном положении.
Потребитель имеет такую степень задолженности по кредитам, которая, на мой взгляд, выглядит ненормально высокой по отношению к его доходам. Люди говорят, что она не высока по отношению к его активам. Что это такое? Жилая недвижимость фундаментально выше, чем фондовый рынок. У вас тупиковая ситуация в правительстве, где ничего не делается. У вас есть ситуация с торговым дефицитом, которая, на мой взгляд, чревата потенциальными проблемами.
Прочитать полный текст интервью
A Rare Interview with Phil Fisher Following the 1987 Crash
FORBES, 19 ОКТЯБРЯ 1987 Г.
Полный текст: COPYRIGHT 1987 Forbes, Inc.
Филип Фишер не пытается произвести на вас впечатление роскошными офисами. Он работает в неприметном девятиэтажном офисном здании в Сан-Матео, штат Калифорния, в 30 минутах езды от Сан-Франциско. Здесь есть небольшой внешний офис со столом, за которым сидит его секретарь, пара шкафов для хранения документов, телефон, автоответчик и мало что еще. Ни компьютеров, ни аппаратов Quotron, ни обширной библиотеки - только утонченный и практичный ум. Фишер извиняется за беспорядок, царящий на его столе: всю прошлую неделю он был в командировке, обзванивал компании в Новой Англии и только что вернулся домой. В сентябре этого года Фишеру исполнилось 80 лет, и он по-прежнему энергичен, его интеллект остер, а остроумие остро. Он по-прежнему управляет деньгами и с каждым днем учится делать это все лучше. Если Уолл-стрит, даже в Калифорнии, может породить эквивалент того, что японцы называют национальным достоянием, то Фил Фишер как нельзя лучше подходит под это определение.
FORBES: Какие сигналы принимают ваши антенны в эти дни?
Фишер: Я вижу, что новые выпуски компаний, которые не выглядят столь выдающимися, продаются по цене, возможно, в пять-шесть раз превышающей объем продаж, а компании, которые выглядят совершенно прозаично, продаются в три-четыре раза дороже. Я думаю, что это всегда признак потенциальной опасности. Я не считаю, что в ближайший месяц наступит конец света. Я просто не знаю. Но это время для осторожности. Я вижу огромную чрезмерную кредитную экспансию во всех направлениях. Если бы банки страны придерживались тех же принципов бухгалтерского учета, что и другие компании, и должны были бы списать свои запасы, свои банковские кредиты до рыночной стоимости, то они оказались бы в просто невероятном положении.
Потребитель имеет такую степень задолженности по кредитам, которая, на мой взгляд, выглядит ненормально высокой по отношению к его доходам. Люди говорят, что она не высока по отношению к его активам. Что это такое? Жилая недвижимость фундаментально выше, чем фондовый рынок. У вас тупиковая ситуация в правительстве, где ничего не делается. У вас есть ситуация с торговым дефицитом, которая, на мой взгляд, чревата потенциальными проблемами.
Прочитать полный текст интервью
Рекомендую книгу Фишера «Обыкновенные акции и необычные прибыли» тем, кто не читал ее раньше. Для тех, кто хотел бы получить краткий обзор биографии Фишера, а также основных инвестициях о которых он описывает в книге «Обыкновенные акции и необычные прибыли». В 2005 году издательство Intelligent Investor опубликовало содержательный отчет, который может вас заинтересовать.
Десять запретов для инвесторов от Филипа Фишера
1. Не покупайтесь на рекламные компании эмитента.
2. Не игнорируйте хорошие акции только потому, что они торгуются на "внебирже" (over the counter-ОТС).
3. Не покупайте акции только потому, что вам нравится "тон" ее годового отчета.
4. Не думайте, что высокая цена, по которой акции могут продаваться по отношению к доходам (P/E), обязательно свидетельствует о том, что дальнейший рост этих доходов в значительной степени уже учтен в цене.
5. Не спорьте о копейках в цене.
6. Не переусердствуйте с диверсификацией.
7. Не бойтесь покупать на волне страха перед войной.
8. Не полагайтесь на поверхностные финансовые показатели.
9. Не забывайте учитывать время, а также цену при покупке действительно растущих акций.
10. Не следуйте за толпой.
1. Не покупайтесь на рекламные компании эмитента.
2. Не игнорируйте хорошие акции только потому, что они торгуются на "внебирже" (over the counter-ОТС).
3. Не покупайте акции только потому, что вам нравится "тон" ее годового отчета.
4. Не думайте, что высокая цена, по которой акции могут продаваться по отношению к доходам (P/E), обязательно свидетельствует о том, что дальнейший рост этих доходов в значительной степени уже учтен в цене.
5. Не спорьте о копейках в цене.
6. Не переусердствуйте с диверсификацией.
7. Не бойтесь покупать на волне страха перед войной.
8. Не полагайтесь на поверхностные финансовые показатели.
9. Не забывайте учитывать время, а также цену при покупке действительно растущих акций.
10. Не следуйте за толпой.
Хороших инвестиций, спасибо за прочтение!
Понравилась ли вам статья?
Подпишитесь на новостную рассылку
Получайте на почту избранные статьи, а также специальные предложения
Оставляя ваши контакты, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности
Disclaimer/Уведомление об отказе от ответственности
Любая информация, размещенная на сайте, не может считаться рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке и размещается исключительно в информационных целях.
Никому не гарантируется получение доходов от операций с финансовыми инструментами, а Инвестиционный консультант не несет ответственности за результаты Ваших решений, принятых на основании предоставленной информации.
Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться.
Никому не гарантируется получение доходов от операций с финансовыми инструментами, а Инвестиционный консультант не несет ответственности за результаты Ваших решений, принятых на основании предоставленной информации.
Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться.
Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем.
Инвестиционный консультант не может гарантировать, что описанные на сайте финансовые инструменты подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами.
Рекомендуем Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков.
Любые инвестиции должны осуществляться только после консультации с вашим финансовым советником, и только после ознакомления с проспектом или финансовой отчетностью компании. Вам не следует приобретать финансовый инструмент если вы не ознакомились со всеми рисками, присущими конкретному финансовому инструменту.
Инвестиционный консультант не может гарантировать, что описанные на сайте финансовые инструменты подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами.
Рекомендуем Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков.
Любые инвестиции должны осуществляться только после консультации с вашим финансовым советником, и только после ознакомления с проспектом или финансовой отчетностью компании. Вам не следует приобретать финансовый инструмент если вы не ознакомились со всеми рисками, присущими конкретному финансовому инструменту.
Высказанные мнения представляют собой точку зрения Алексея Денисова и могут быть изменены в любое время в зависимости от рыночных и других условий. Это не предложение или рекомендация о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг и не должно толковаться как таковое. Ссылки на конкретные ценные бумаги и эмитентов даны только в иллюстративных целях и не предназначены и не должны интерпретироваться как рекомендации по покупке или продаже таких ценных бумаг.
Любая информация, содержащаяся на сайте, не может восприниматься как побуждающая. Она может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Эта информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
Информация не является исчерпывающей. Развернутые характеристики инвестиционной деятельности и сопутствующие ей риски содержатся в соответствующих разделах на сайтах профучастников, предоставляющих услуги финансового посредничества.
Любая информация, содержащаяся на сайте, не может восприниматься как побуждающая. Она может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Эта информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
Информация не является исчерпывающей. Развернутые характеристики инвестиционной деятельности и сопутствующие ей риски содержатся в соответствующих разделах на сайтах профучастников, предоставляющих услуги финансового посредничества.
Бесплатная консультация
С финансовым советником по видео конференц связи
Оставляя ваши контакты, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности