Почему инвестирование похоже на скачки. Стивен Крист
Люди часто путают инвестиции и азартные игры, но на самом деле параллели очень глубокие. Путаница заключается в сравнении большинства форм азартных игр — игровых автоматов, рулеток, лотерей, — где шансы устанавливает казино , с теми, где шансы устанавливают игроки. Дом устанавливает шансы в свою пользу. Дом, а не вы, гарантированно выиграет, чем дольше вы играете.
В отличие от большинства азартных игр, шансы на скачки устанавливаются участниками ставок. Шансы меняются в зависимости от того, куда текут деньги. В этом контексте понимание скачек может дать некоторое представление об инвестировании, к чему и направлен этот пост.
Стивен Крист из Daily Racing Form выступил на Форуме лидеров мнений в 2007 году с речью о сходстве между скачками и инвестированием.
В отличие от большинства азартных игр, шансы на скачки устанавливаются участниками ставок. Шансы меняются в зависимости от того, куда текут деньги. В этом контексте понимание скачек может дать некоторое представление об инвестировании, к чему и направлен этот пост.
Стивен Крист из Daily Racing Form выступил на Форуме лидеров мнений в 2007 году с речью о сходстве между скачками и инвестированием.
“
В скачках вы не ставите против казино. В других играх казино выиграть нельзя, за исключением блэкджека и покера. Хорошей лакмусовой бумажкой для того, кто является лжецом и идиотом является то, что кто-то когда-нибудь скажет вам: «Я очень хорошо играю в рулетку» или «Я выигрываю в кости», или «У меня есть система, позволяющая обыгрывать игровые автоматы». Такого нет. Есть игры с фиксированными процентами. Казино может с тем же успехом прикрепить к вашему лбу пиявку, когда вы входите в дверь, потому что чем дольше вы остаетесь, тем больше вы теряете, за исключением краткосрочных бессмысленных колебаний.
***
Причина, по которой вы можете выиграть в покер и скачки, одна и та же – вы не ставите против заведения; вы делаете ставки против других игроков. Это такая важная и фундаментальная разница, и она ускользает от широкой публики. Дом не устанавливает шансы. В рулетке на колесе 38 мест, и если вы выберете правильное, казино выплатит вам 35 к одному, а разница останется у них. Чем дольше вы играете, тем больше проигрываете и тем больше выигрывает казино.
Когда другие игроки устанавливают цены, это совсем другая история, потому что где-то между часто, время от времени и редко публика устанавливает неправильную цену. Это начало успешного уравнения в скачках.
***
Причина, по которой вы можете выиграть в покер и скачки, одна и та же – вы не ставите против заведения; вы делаете ставки против других игроков. Это такая важная и фундаментальная разница, и она ускользает от широкой публики. Дом не устанавливает шансы. В рулетке на колесе 38 мест, и если вы выберете правильное, казино выплатит вам 35 к одному, а разница останется у них. Чем дольше вы играете, тем больше проигрываете и тем больше выигрывает казино.
Когда другие игроки устанавливают цены, это совсем другая история, потому что где-то между часто, время от времени и редко публика устанавливает неправильную цену. Это начало успешного уравнения в скачках.
Большинство людей думают, что им нужно выбрать лошадь-победителя, хотя на самом деле им нужно выбрать лошадь, предлагающую наибольшую ценность.
“
Большинство любителей лошадей проводят свою жизнь, думая, что если бы они просто немного усерднее учились или стали немного умнее, они могли бы выбрать победителя гонки достаточно, чтобы заработать немного денег. Такого нет. Выбор наиболее вероятного победителя не является большим подвигом.
Что вы действительно хотите сделать, так это определить, какие наиболее вероятные победители являются хорошими ценами, а какие наиболее вероятными победителями являются плохие цены. Это очень простое уравнение:
Цена x Вероятность = Стоимость
Весь мир инвестирования так же прост. Вот что я имею в виду. Если у лошади есть 33-процентный шанс на победу в скачках, и если вы можете получить на нее шансы 2 к 1 (что означает утроить ваши деньги), в этом нет никакой ценности — лошадь оценивается правильно. 6-к-5 (что означает, что вы вернете только 120 процентов своей ставки) и он может выиграть только 33 процента, тогда это ужасная ставка. Если вы собираетесь получить 4 к 1 (в пять раз больше денег) на победителя с 33-процентным шансом, то это отличная ставка.
Что вы действительно хотите сделать, так это определить, какие наиболее вероятные победители являются хорошими ценами, а какие наиболее вероятными победителями являются плохие цены. Это очень простое уравнение:
Цена x Вероятность = Стоимость
Весь мир инвестирования так же прост. Вот что я имею в виду. Если у лошади есть 33-процентный шанс на победу в скачках, и если вы можете получить на нее шансы 2 к 1 (что означает утроить ваши деньги), в этом нет никакой ценности — лошадь оценивается правильно. 6-к-5 (что означает, что вы вернете только 120 процентов своей ставки) и он может выиграть только 33 процента, тогда это ужасная ставка. Если вы собираетесь получить 4 к 1 (в пять раз больше денег) на победителя с 33-процентным шансом, то это отличная ставка.
Также речь идет не о ставках на каждую гонку, а только о ставках на гонки, предлагающие это.
“
То, чего вы ждете как игрок на лошадях (и инвесторы говорят мне, что они ждут того же), — это неправильное ценообразование, чтобы публика совершала ошибки. Я не могу точно сказать, почему публика делает ошибки в вашем мире, но я знаю, почему они ошибаются в моем.
Далее Крист объясняет, почему совершаются ошибки (почему существует неправильное ценообразование). Первый заключается в том, чтобы полагаться на гандикаперов для выбора победителей, а не на ценность. Или, проще говоря, получить совет от кого-то с мотивацией, отличной от вашей.
“
Люди, которые больше всего влияют на шансы в гонках, известны как «публичные гандикаперы». Это ребята из местной газеты, которые каждый день проводят подборку. «Клокер Джо» или «Ковбой Джим» дают вам 1-2-3 пика в каждой гонке. Их выбор 1-2-3 имеет совершенно другую мотивацию, чем ваша предполагаемая мотивация зарабатывать деньги. Клокер Джо и Ковбой Джим хотят выбрать как можно больше победителей, чтобы они могли напомнить своему боссу во время контракта, что они выбрали 31 процент победителей в предыдущем году. это очень хорошо для общественного инвалида. Тем не менее, с типичной структурой выплат, Клокер Джо все равно потеряет деньги своих клиентов.
Следующим является просто непонимание того, как работают части системы.
“
Существует также очень неправильно понятая вещь под названием «утренняя линия». Для каждой гонки каждый день сотрудник ипподрома записывает набор коэффициентов на каждую лошадь. Это не реальные цены, которые вы получаете, когда делаете ставку. Это предсказание одного переутомленного работника трассы относительно того, как публика будет делать ставки на гонку. Сотрудник не говорит: «Я считаю, что у лошади № 1 есть 20-процентный шанс выиграть скачку, поэтому я сделаю для нее соотношение 4 к 1». По сути, он говорит: «Для лошади, чьи прошлые выступления выглядят так, публика сделает ее фаворитом 4 к 1». Это две совершенно разные вещи, и широкая публика этого не понимает.
Кроме того, существует ошибочное мнение, что определенные люди знают будущее (и могут влиять на цену лошади ).
“
На ипподроме есть мифическое существо по имени «Они». Подавляющее большинство людей, играющих на лошадях, верят, что существуют «Они» — некий картель блестящих аналитиков, предвидящих исход скачек, и когда лошадь уходит с намного более низким коэффициентом, чем ее утренняя линия, «Они ' знать. «Они» делают ставки сегодня». Раньше я верил в «Они», когда впервые попал на ипподром, но чем дольше я там торчал, тем больше понимал, что «Они» не существуют. «Они» не существуют.
***
Будьте противным. Это моя природа. Когда мне что-то говорят, я сразу же спрашиваю их, почему они так думают, или говорю, что они, вероятно, ошибаются. Вы можете назвать это презрением и высокомерием, я полагаю, но мне нравится подвергать сомнению то, что говорят люди, потому что они говорят вещи по плохим причинам. Я не говорил сегодня об «инсайдерской информации» в скачках. Как и «Они», инсайдерской информации на самом деле не существует… Тем не менее, участники гонок (владельцы, тренеры и т. д.) скорее украдут пятак, чем заработают ни копейки. Все они думают, что у них есть большая секретная информация. Ради забавы я как-то отслеживал количество чаевых, которые я получил за год — рентабельность инвестиций была ужасающей, менее 50 процентов. Я работал на трассах в Нью-Йорке несколько лет. У них были окна для ставок на заднем участке только для помощи и тренеров. Из нездорового любопытства я посмотрел, насколько хороши эти окна — проход там был намного выше, чем где-либо еще на трассе. Я лично скептически отношусь к заявлениям людей, которые заявляют, что обладают специальными знаниями, потому что в большинстве случаев они говорят это из соображений эгоизма — они хотят выглядеть важными, и я сразу же отношусь к этому скептически. Стоит быть скептиком.
***
Будьте противным. Это моя природа. Когда мне что-то говорят, я сразу же спрашиваю их, почему они так думают, или говорю, что они, вероятно, ошибаются. Вы можете назвать это презрением и высокомерием, я полагаю, но мне нравится подвергать сомнению то, что говорят люди, потому что они говорят вещи по плохим причинам. Я не говорил сегодня об «инсайдерской информации» в скачках. Как и «Они», инсайдерской информации на самом деле не существует… Тем не менее, участники гонок (владельцы, тренеры и т. д.) скорее украдут пятак, чем заработают ни копейки. Все они думают, что у них есть большая секретная информация. Ради забавы я как-то отслеживал количество чаевых, которые я получил за год — рентабельность инвестиций была ужасающей, менее 50 процентов. Я работал на трассах в Нью-Йорке несколько лет. У них были окна для ставок на заднем участке только для помощи и тренеров. Из нездорового любопытства я посмотрел, насколько хороши эти окна — проход там был намного выше, чем где-либо еще на трассе. Я лично скептически отношусь к заявлениям людей, которые заявляют, что обладают специальными знаниями, потому что в большинстве случаев они говорят это из соображений эгоизма — они хотят выглядеть важными, и я сразу же отношусь к этому скептически. Стоит быть скептиком.
Крупнейшие дни, привлекающие наибольшее внимание средств массовой информации, предлагают наилучшие возможности. А иногда шумиха в СМИ вызывает ажиотаж.
“
Худшие игроки (лучшие игроки с нашей точки зрения) — те, кто делал ставку на имена, внешность и цвета — все покинули гоночную трассу…
Тем не менее, сумасшедшие возвращаются несколько раз в год. День дерби в Кентукки, день Preakness, день Belmont Stakes, день Кубка заводчика, почти каждый день в Саратоге, почти каждый день в Del Mar бассейны наполняются деньгами туристов и любителей – люди обращают внимание на выборы публичных гандикаперов. . Действительно стоит дождаться этих дней и поставить в пять раз больше, чем в дождливый четверг в Акведуке, где вы знаете, что просто играете против других акул. Они тоже будут ошибаться, но в этих пулах не будет много жира.
Есть еще одно явление, связанное с большими днями и большими скачками, которое не только выгодно, но и так же приятно: как только широкая публика и средства массовой информации вовлекаются в мой маленький мир скачек, возможности расширяются в геометрической прогрессии! Они так ошибаются, что открываются замечательные возможности.
Тем не менее, сумасшедшие возвращаются несколько раз в год. День дерби в Кентукки, день Preakness, день Belmont Stakes, день Кубка заводчика, почти каждый день в Саратоге, почти каждый день в Del Mar бассейны наполняются деньгами туристов и любителей – люди обращают внимание на выборы публичных гандикаперов. . Действительно стоит дождаться этих дней и поставить в пять раз больше, чем в дождливый четверг в Акведуке, где вы знаете, что просто играете против других акул. Они тоже будут ошибаться, но в этих пулах не будет много жира.
Есть еще одно явление, связанное с большими днями и большими скачками, которое не только выгодно, но и так же приятно: как только широкая публика и средства массовой информации вовлекаются в мой маленький мир скачек, возможности расширяются в геометрической прогрессии! Они так ошибаются, что открываются замечательные возможности.
Источник : https://novelinvestor.com/steven-crist-investing-like-horse-racing/
Хороших инвестиций, спасибо за прочтение!
Понравилась ли вам статья?
Подпишитесь на новостную рассылку
Получайте на почту избранные статьи, а также специальные предложения
Оставляя ваши контакты, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности
Disclaimer/Уведомление об отказе от ответственности
Любая информация, размещенная на сайте, не может считаться рекламой каких-либо финансовых инструментов, продуктов, рекомендацией, побуждением совершать операции на финансовом рынке и размещается исключительно в информационных целях.
Никому не гарантируется получение доходов от операций с финансовыми инструментами, а Инвестиционный консультант не несет ответственности за результаты Ваших решений, принятых на основании предоставленной информации.
Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться.
Никому не гарантируется получение доходов от операций с финансовыми инструментами, а Инвестиционный консультант не несет ответственности за результаты Ваших решений, принятых на основании предоставленной информации.
Финансовые инструменты и инвестиционная деятельность связаны с высокими рисками. Стоимость акций, облигаций, инвестиционных паев и иных финансовых инструментов может уменьшаться или увеличиваться.
Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем.
Инвестиционный консультант не может гарантировать, что описанные на сайте финансовые инструменты подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами.
Рекомендуем Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков.
Любые инвестиции должны осуществляться только после консультации с вашим финансовым советником, и только после ознакомления с проспектом или финансовой отчетностью компании. Вам не следует приобретать финансовый инструмент если вы не ознакомились со всеми рисками, присущими конкретному финансовому инструменту.
Инвестиционный консультант не может гарантировать, что описанные на сайте финансовые инструменты подходят лицам, которые ознакомились с такими материалами.
Рекомендуем Вам не полагаться исключительно на информацию, с которой Вы были ознакомлены в настоящем материале, а сделать свою собственную оценку соответствующих рисков.
Любые инвестиции должны осуществляться только после консультации с вашим финансовым советником, и только после ознакомления с проспектом или финансовой отчетностью компании. Вам не следует приобретать финансовый инструмент если вы не ознакомились со всеми рисками, присущими конкретному финансовому инструменту.
Высказанные мнения представляют собой точку зрения Алексея Денисова и могут быть изменены в любое время в зависимости от рыночных и других условий. Это не предложение или рекомендация о покупке или продаже каких-либо ценных бумаг и не должно толковаться как таковое. Ссылки на конкретные ценные бумаги и эмитентов даны только в иллюстративных целях и не предназначены и не должны интерпретироваться как рекомендации по покупке или продаже таких ценных бумаг.
Любая информация, содержащаяся на сайте, не может восприниматься как побуждающая. Она может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Эта информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
Информация не является исчерпывающей. Развернутые характеристики инвестиционной деятельности и сопутствующие ей риски содержатся в соответствующих разделах на сайтах профучастников, предоставляющих услуги финансового посредничества.
Любая информация, содержащаяся на сайте, не может восприниматься как побуждающая. Она может быть изменена в любое время без предварительного уведомления. Эта информация и оценки не являются условиями какой-либо сделки, в том числе потенциальной.
Информация не является исчерпывающей. Развернутые характеристики инвестиционной деятельности и сопутствующие ей риски содержатся в соответствующих разделах на сайтах профучастников, предоставляющих услуги финансового посредничества.
Бесплатная консультация
С финансовым советником по видео конференц связи
Оставляя ваши контакты, вы соглашаетесь с политикой конфиденциальности